证券股能跌破净资产吗？
在成熟的证券市场中，证券股常常较长时间地处于破净状态，其破净率（破净的证券股占全部证券股的比重）往往能超出70%。美国证券股破净率长期处于80%之上，1953-2019年间，其破净率在50%以下的时间仅有13年。港台市场的证券股破净率也在50%之上，并常常处于70%以上的破净重灾区。韩国、日本、英国、法国、德国、瑞士等国的破净率也常常在65%-75%之间徘徊。总体而言，证券股普遍破净是国际资本市场的常态。
而证券市场发展不成熟的市场中，证券股破净是十分罕见的现象，其破净率几乎为0。中国大陆的破净率在发展初期也维持在很低的水平，证券股长时间地享有极高的估值水平，一般处于5倍以上市盈率和2倍以上市净率，很少出现破净的情况。
随着中国股市不断走向规范，中国证券股的估值开始逐渐下降，破净率不断上升。如2005年末，中国大陆证券行业的净资产回报率高达27%，为国际投行的一倍多，但当时的A股证券股平均市盈率为5.5倍，A+H股证券股平均市盈率为2.9倍，A、B股证券股平均市净率为2.4倍，A+H股证券股平均市净率为1.6倍，这种极高的估值水平，使得证券股破净成为一种奢望。其时，A股市场的10家上市券商中仅有海通证券1家破净，而港台市场的28家上市券商中也有18家公司破净，破净率高达64%。