中国国内债券的区别?

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国内债券按发行主体分为 政府债券、金融债券和企业债券三大类。 (一)政府债券又可分为 国债和地方政府债券,是财政部代表中央政府发行的债务证书; (二)金融债券是指银行等金融机构作为发行人,依照约定利率向投资者出具的借款凭证; (三)企业债券是由中央人民政府授权的企业发行的有价证券。

近年来我国债券市场稳步发展,目前已经成为全球债券市场的一员,并发挥着不可替代的作用。下面介绍一下目前国内主要的债券品种:

(一)金融债券 1.政府支持金融机构债。2015年3月,中国人民银行、财政部联合印发《关于做好2015年地方财政支持企业融资相关工作》通知,决定以市场化方式扩大地方企业融资规模,并优选出49家全国性商业银行作为首批政府支持金融机构债的受托管理人和注册机构。根据这一政策,符合条件的地方企业可向注册机构提出申请,经核准后,注册机构向企业和银行出具相关证明文件,由银行直接对企业发放贷款。这实际上是为符合一定条件的企业提供了新的低成本融资渠道。 2.同业债券。为引导金融机构降低负债成本,人民银行于2012年和2014年先后两次推出定向降准措施,使符合条件的城商行和农商行可以获得央行提供的低成本资金,而满足条件的主要是中小型金融机构,部分城商行和农商行通过发行“同业债券”的方式实现资金的融通。 3.中期票据。2005年底,经国务院批准,中国银行间市场交易商协会推出中期票据业务,允许具有法人资格且资信良好、经营状况良好的企业发行中期票据,募集资金用于项目建设或生产经营。2018年6月份,交易商协会又推出非金融企业债务融资工具注册机制改革,旨在进一步简化发行程序,提高信用评级和信息披露质量,推动非金融企业债务融资工具市场持续健康发展。 4.ABS(资产证券化)。2005年12月,首单房地产抵押贷款ABS—中信信托·嘉和1号在沪成立,随后建行、招行、民生、兴业等多家商业银行陆续上线ABS产品。从2012年起,包括工商银行、农业银行和建设银行在内的多家大型商业银行开始试水ABS业务。截至2017年末,银行间市场共发行基础资产的ABS产品296只,募集资639亿元。

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国债:指中央政府为筹集财政资金而向投资者举债并承诺分期付息和到期偿还本金而发行的债券。中央政府作为国家的权力机构,拥有最高的信用等级,支付利息由国家财政收入保证,故国债的违约风险最低。发行国债筹集的资金经常用于一些耗资巨大、盈利前景差的基础设施建设,铁路建设和国防建设上。我国的国债发行方式一般为无纸化发行。

中央政府债券以国家财政收入作为还本付息保证,几乎没有违约的可能,因此被称为无风险债券。与之相对应,中央政府债券的利率也被认为是无风险利率,是金融市场上所有利率的基准。由于中央政府债券风险极低,且通常可享受免征利息税的优惠,因此该类债券利率通常也低于其他债券。

金融债券:系指银行及非银行金融机构作为发行主体所发行的一种债券。因为金融债券的发行主体是金融机构,比企业具有的更高的清偿力,所以其可信程度也较高,风险也相对较小。我国的金融债券由中国人民银行负责审批,实行全国统-审批,其信用、利率和抵押程度基本上差别不大,一般采用纸化发行方式。

企业债券:指依照法定程序发行企业债券筹集资金的活动。发行企业债券的主体一般是具有较强变现能力和盈利能力的大中型企业,因此,多数情况下,企业债券的利率低于金融债券。在我国,企业债券有很强的针对性和政策性,并受到诸多方面的限制。企业债券的发行依据行业、企业的不同而有所差別,利率也不尽相同,采用有纸化发行方式。

从信用等级上来说,国债的信用等级最高,金融债券和企业债券的信用等级视发行主体的经营状况而不同,可能会低于国债,也可能高于国债。从利率的高低来说,一般金融债券的利率低于企业债券,同时高于国债,企业债券和金融债券的利率高低和二者发行主体的经营状况以及企业债券的特定属性有关。

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