价值投资几倍pe？
这个问题提的有点意思，似乎是在衡量价值投资能不能做到“低买高卖”，但这本身是个伪命题； 投资的本质是决策，做决策当然要遵循一定的原则，但原则不是铁律。举个简单的例子：两个公司，A年盈利1000万，B年亏损1000万，第一年市盈率都是10（这是假设），那么第二年，A股价该是多少呢？理论上讲，A每股收益变成了1000万一股，而B变成了-1000万元一股，因此第二年的市盈率应该是（1000+1000）除以2=500，即此时A的股票价格应该是500×1000万股=5亿元，而B则是-500×1000万股等于-5亿元。但事实上并不是这样，股价除了受基本因素影响还会受到非基本面因素的影响。比如市场上其他资金是否看好A而对B有偏见以至于追捧A而冷落B，或者市场突然整体上涨或下跌使得无论是盈利还是亏钱的公司在估值上都有体现等等。这些无法预测也无法回避的因素使得股价走向既不可能按你预先设定的路径，也不能说违反了你预先设定的原则。
如果坚持原则就能“低买高卖”的话，那股市就简单了。现实中，更多的情况是追涨杀跌、高吸低抛、左右打脸。之所以出现这种情况就是因为投资者在具体操作中过度关注了短期波动，而忽略了长期趋势，或者说没有耐心等到长期趋势的出现。如果你坚持价值投资的原则，那就意味着你要在短期内承受一定成本，因为等待价值发现的过程就是不断面对调整的过程。以合理的价格买入优秀的企业并且长期持有本身就是价值投资的核心，所以买入后暂时被套或卖出后暂时被踏空都不是问题，问题的根本在于你是否找到了值得长期持有的标的以及你是否能够长期坚持你的策略。一个值得长期持有的标的，必然是在某一段时间让你觉得“高买”了，但是在之后的时间又让你感到“低卖”了，这种高低位置的判断取决于你对公司价值的判断，而这种判断又是基于对公司长期跟踪和深入了解得来的。
当然，对于大多数人来说，在具体执行时很难严格坚守每一条价值投资的原则，毕竟没有人完全理性，也没有人总能做出最优化的选择。在这种情况下，最好的方式就是把原则当成一种指导性的理念，在现实中灵活运用，而不是拘泥于条条框框。