美国现在投资什么？
2013年，美国的公司（S&P500）平均股息率为4.2%； 到2018年底，股息率仍然维持在历史高位附近——4.7%。 然而，市场表现却截然相反！ 2013年到2018年间，标普500指数累计上涨超过190%！ 这是什么原因呢？ 原因就是股市上涨带来的现金流增长高于股息！ 因为股价上涨后，可以通过减仓的方式进一步套现，获取的现金比股息要多得多。 为什么会这样呢？ 这是因为投资者对于股票的未来预期高于过去！ 在未来前景乐观的情况下，投资者为了获取更大的收益，往往会牺牲当前的安逸，选择激进的投资策略。因为进取型策略往往能够带来超额的收益。所以无论是主动管理还是被动管理，都是追求更高的目标收益。在目标收益的驱动下，基金经理会通过加仓的方式来获取更多的收益。当然加仓所获得的收益也要高于股息所得。
但是这种情况也有一个副作用。如果一个公司的市值被过度高估，那么它的业绩就无法支撑它的高市值。最终就会出现股价下跌的情况。显然这种情况是违背投资者的初始期望的。因此为了降低这种风险，投资者会适时减仓，将过高估价的股票卖出，获取足够的现金流。直到他们的投资回到正常的价值区间，再加大投资力度，获取超越市场的收益。 所以可以看出，在美国市场上，投资者通过高抛低吸的方式赚取了更多的钱。而不是像中国A股一样，长期资金持续供给不足，只能不断的推升股价，让股民以更高的价格购买相同的数量资产。这完全是一种政府主导式的“估值提升”行情。而这样的行情是不健康的。