股票里换手率代表什么？
今天看到有人说，没有理解换手率的含义、换手率高意味着什么的人不适合炒股！ 先不说这个命题是否成立，我觉得要解释换手率和成交量之间的关系是需要花费一些心思的。 首先声明一点，本回答不讨论新股换手率的问题。因为这个问题比较特殊：新股上市没有筹码分布的概念，所以无法和换手率联系起来。同时，由于新股有流通盘较小的特点，其交易活跃度可能受情绪影响比较大，并不一定反应真实的供需关系。 所以一般我们只讨论除权后的个股的换手率和成交量的关系（即除权后换手率）。
一.换手率与成交量之间的关系 在分析除权股之前，我们先来讨论下换手率和成交量的关系。
1.对于未除权的个股而言 对于未除权的个股来说，我们可以将日线级别的换手/成交额=5日平均换手/5日平均成交额来计算该股的日均换手比率。 这个均值反映了每日的平均换手情况。一般来说，如果某一只股票在一段时间内处于低位横盘震荡状态的话，那么它的日均换手比率会在一个相对固定的范围波动；反之，如果在一段期间内，它处在持续上行或者下行通道中，那么这个均值的变动幅度也会随着股价的涨跌而变大或是变小。 从这一点来说，日均换手比率的稳定性和持续性可以帮助我们判断这只票有没有可能是庄股。毕竟只有大资金才有足够的实力来维持某一区间内的低换手或者高换手比例。 如果我们要进一步衡量短期内的交投活跃程度就可以采用日内振幅的方式来评估了——即以当前价-昨日收盘价/昨日成交额*100%计算。一般来说，日内振幅较大的个股往往也具备较高的投机价值。
2.对于除权个股而言 而对于除权个股，由于已经完成了股价的分配，因此我们无法直接通过上述公式求得日均换手比率这一指标。但是我们可以用当日换手/前复权成交额这一指标替代。 需要注意的是，前复权的方法有很多种，虽然大致都是先将送配后的价格折算回除权前的价位（这其实就是对价格进行了重新定价的过程），然后再按照不同方式将送配后的数量还原到除权前的水平上即可，但不同的方法会导致最终的换算结果有所不同。
举个例子：A公司每股收益为1元，拟10转增8派3。假设除权日的收盘价为11.9元/股。若使用“前复权”法，则除权后的价格为2.456元/股【（1+0.3)/(1+0.8)】;若使用“后复权”法则除权后的价格为7.945元/股﹙1+0.3\/(1+0.8))÷1.19」。由此可知，同样是送配转股完成后的新价，但因前复权和后复权的方式有所差异，最后导致除权后的价格存在差异。不过两者之间的差值不大，故此处我们统一沿用前复权的数据进行分析。
二.换手率与成交量之间的内在联系 当我们将上面的两个表格进行对比之后就会发现一个问题：一般情况下，除了部分前期涨幅过大的次新股之外，大部分非次新的个股的日内换手比率都低于10%。 但是当除权以后，这些个股的换手率却明显提高了。这是什么原因呢？
事实上，除权对于成交量的影响主要来源于两个方面：一是筹码集中度的变化导致了持仓成本的下降，从而吸引投资者介入；二是市场氛围的变化使得跟风盘的增加推高了成交量。 以上两个因素是相辅相成的，一方面，如果市场的参与热情很高的时候，那么即便个股的筹码集中度不高，其交投活跃的程度也可以被带动起来；另一方面，如果个股前期的涨幅较大且筹码分散，那么在除权的过程中，一旦市场情绪开始好转，那么这种预期就会被迅速地打出来，从而导致换手率的提升。