什么是投资风格？
先引用一句名言，“风来了，猪都会飞”。这里的风指的是时代的大潮、风口。这句话很形象的比喻了时代赋予的机遇对于创业者和投资者的影响。 那么再引申一下：在相同的行业里，有的企业能成为行业领袖，有的却默默无闻；同样是投资人，有人能够脱颖而出，有人却石沉大海。这背后其实是不同的投资策略和投资风格在起作用。 什么样的风格才适合创业者呢？我认为应该从风险与收益两个角度来观察一个投资机构。我们先来看高收益的机构往往需要承担多大的风险，再看他们是否真正做到了“无心插柳反得自然”。 众所周知，早期项目的估值很大程度上取决于投资方的话语权以及项目对资金的需求急迫程度。前者决定了投资者在谈判桌上的地位，后者则反映着投资者对项目价值的认可程度。当二者达到一定的平衡点时，项目的估值也就尘埃落定。此时投资方获得的项目价值多寡，就反映了其收益情况。但早期项目的估值本身就存在很多不确定性因素，加之投资协议中许多条款的约定（如赎回权、领售权等）会进一步削弱项目的估值，因此过高预期收益就需要更大的风险来与之匹配。
我们再来看看国内目前比较知名的早期创投机构——晨兴资本、IDG、真格基金的收益情况。我们选取了他们三个在2013年前后比较出名的退出案例：YY、人人网和聚划算，分析他们在这些项目上究竟获得了怎样的收益。 通过上表我们可以直观看出，无论是晨兴还是真格基金，他们在这几项投资项目上都收获了一笔可观的资金。如果算上项目上市带来的溢价，收益更是可观。 但如果深入分析，我们就发现这三个项目其实各有特点：
首先，YY是在美上市的，按照境外上市公司退市后重新回国内IPO的操作惯例，晨兴和真格都获得了不菲的收益；其次，人人网是成熟期企业，虽然交易金额较大，但利润空间很小；最后，聚划算是一次性变现的投资，属于非连续收入，但单笔收益巨大。 所以不同风格的投资者得到的收益往往是不同的。对于想创业的朋友来说，了解清楚你选择的天使/VC的投资风格是非常有必要的。这直接决定了你在融资过程中跟对方沟通的方式和语言、你对项目估值的预期、乃至你未来在公司治理结构中的位置。