价值投资如何估值？
对于价值投资者来说，估值非常重要。合理的估值方法能够确保你投资的安全边界；而错误的估值方法有可能让你陷入万劫不复的深渊。 我个人认为对标的进行估值大体可以归纳为三个步骤 —— 确定估值范围、选择估值方法以及调整估值结果。
1. 确定估值范围 对目标公司进行估值首先要对其未来现金流进行预测，从而得到公司的价值区间。一般来讲对目标公司未来五年的现金流进行预测是比较合适的，当然也可以更长时间。
在进行估值时往往有各种假设条件，这些假设条件的合理程度以及是否一致将直接影响着估值的结果，因此需要格外注意。
2. 选择估值方法 用哪一种方法来给目标公司估值，取决于你所掌握的信息和对情况的了解。如果你对该公司过去和现在的运营非常了解，可以使用基于未来预计收益的折现法（FCFE Model）或者基于未来预计现金流的净现值法（NPV Method）来进行计算。如果你对该企业未来的发展趋势有自己的见解，可以使用行业平均市盈率或市净率结合企业自身情况进行估算。
而对于有些公司我们可能一无所知，在这种情况下最明智的做法是采用折中的办法——利用可比公司法（comparable companies method）对企业价值进行分析估计。即选取与此目标公司具有相似经营状况和市场表现的公司，计算并比较它们的股价或市值，然后取这些类似公司的加权平均数作为该目标公司的价值。
3. 调整估值结果 任何估值都难免会受到估者水平和时间等限制，很难完全准确。需要结合公司实际情况进行调整。通常需要对估值结果进行上下调整，具体幅度要根据实际情境确定。