基金跌多少会下折？
先简单说一下可转债的折溢价和估值方法，可参见我之前写过的文章 可转债折溢价探究（二）——如何评估可转债的绝对估值 （一）、（二）两篇文中有涉及相对估值法的章节可以跳过，直接看第三部分结论即可。
1. 折溢价 在计算可转债的估值时，市场普遍采用的方法是折溢价法。所谓折溢价，其实就是将可转债转换为股票进行交易的溢价，也就是买入一股股票所多付出的资金量。因为可转债可以转换成股票，所以本质上它和股票一样具有收益性和风险性。因此当价格高于面值时，我们可以把它当作股票来交易，此时市场价格与净值的溢价率等于 （2） 当价格低于净值时，不可以像股票那样进行交易了，否则就是无厘头的亏钱了，此时应该按照回售价格进行交易，而回售价一般低于面值，于是有了下面公式（3） 注意转股期间不享有股价波动带来的权益，但是需要承担下跌的风险。在转股期之后，则不再存在折溢价的问题。
2. 绝对估值 绝对估值的关键在于期权价值的计算，对于期权价值的估计有很多方法，比较常用的有二叉树模型、Binomial model 和 Monte Carlo Simulation 等，当然还有用于期权定价的 Black-Scholes Model。这些模型都是基于一定的假设前提的，如投资者是风险中性等情况。
对于纯债价值V。可以很容易得出答案，但是对于含有债券期权的衍生证券就麻烦一点了，需要用到期权定价的方法。这里由于时间关系我就不详细介绍期权定价的各种方法了，具体的可以参看我写过的一篇长一点的介绍文章 债券衍生证券的价值分析——二叉树（二） 。
在这里我直接给出结果，设债券当前的价格为P，期限T，利率为i，那么V= P(1+i)^{n} - PS，其中S为赎回价。 对于可转债来说，当转股期内可转债价格大于赎回价时，可转换债券的资产组合价值可表示为 V_{c} (4) 式中 V_c 为可转换债券的价值； P 为可转债的市场价格； S 为可转债的赎回价； r 为市场无风险利率； i 为当期利率； n 为计息期数。
对于可转债而言，T=N+1，N为转股期。值得注意的是，这里的 T 并不是债劵的剩余到期年限，不然和债券的估值公式就雷同了。这是因为可转债的 T 包含了转股的可能性，从而使得计算出来的价值更符合实际情况。