中国为什么不抛售?

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抛售什么,外汇?黄金?我们确实有大量的美元储备和黄金储备 首先说抛售黄金这个问题,国际上限制的很严,不是你想卖就能卖。而且我国是黄金生产国,有充足的原料保障。如果真要抛售,可以从自己的库存里拿出一部分,或者让天津中行的客户从南非购买一些现货(中国是全球最大的黄金消费国之一)回来,这都能轻易的解决短期供给问题。

关键是,你卖了这些黄金能得到什么,想达到什么目的。如果只是单纯的增加外汇收入,那确实太简单了,我国央行可以委托海外代理机构,在全球市场上以最高价卖出(理论上全球市场任何时候都有人买,所以不需要担心没人买的问题),这样能迅速的得到大量的外汇。 但如果是想通过抛售黄金,打击某国的经济,这个效果就有限了。因为国际金融危机以来,各国都在囤积黄金,美国也疯狂购买,目前世界各大中央银行持有的黄金总储量已经达到35000吨,创下史上新高,远超上次危机前的水平。

更重要的是,如今各国的金库已经联成了一片,要想打击美国的经济,就得先问问其他国家同不同意。毕竟美国是当今世界上唯一有能力把持住整个金融体系的国家,其他国家的反抗力很弱。但是如果我国突然开始大肆抛售黄金,别的国家会怎么想。是不是也跟风抛售,或者抢购,或者联合起来跟我国谈判。总之,想依靠抛售黄金打击他国,难度非常大。

那么,不抛售,囤着怎么办,难道要留着以后给别人送吗。实际上,我国的战略储备,主要是为了应对突发状况下的紧急需要,比如可能发生的战争,或者是非常态的经济环境。这些储备一般都是以实物形式存在,而不是以证券的形式存在(当然,这里面也有可能有交易成本的问题,如果你急着出手,人家不急着收购,价格自然高不了,如果反过来,你高价买入,别人急着想把手中的货币换回真金白银,价格肯定低不了)。

现在的情况是,外部环境相对稳定,我国又处于经济的上升期,短期内军事行动的可能性不大。不过,如果到了那种极端情况,这些储备很可能就是第一时间被用来应急的了,那就谈不上什么抛售了,也许根本没有机会让你买到手。

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现在有一种流行观点称,中国可以通过抛售所持有的美国国债,彻底搞垮美国经济。其实,这种说法过于天真。因为在美国政府的财政安排中,向外国政府或公众发行国债并换取美元,只是其“财政-货币-外汇”闭环中的一环,并不会从根本上影响到这个闭环本身的存续。只要美元的国际储备货币地位和美国经济的规模和活力没有发生质的变化,美国政府实际上可以永远持续地印制美元并进行消费。

如果中国大规模抛售美债,只能造成如下影响:迫使美联储在外汇市场上被动抛售黄金或购买其他货币去接盘,以及导致中国外汇储备的大幅度缩水。事实上,在全球都面临后危机时代“去杠杆化”的挑战、实体经济迟迟不能复苏之际,各国政府实际上都还在争先恐后地增加国债持有量。所以,从这个意义上讲,不仅中国不敢大规模抛售持有的美债,其他国家也未必愿意去承接这些美债。因而,美债问题充其量只是一种“有欠条而无现金”性质的、难以立即变现的“纸上”财富缩水。

当然,抛售美国国债并不等于支持欧元。因为从后危机时代欧洲主权债务危机的走势来看,欧洲经济面临着更为窘迫的财政和货币政策约束。因为欧盟是一个统一货币和独立财政的货币同盟,这种体制缺陷,决定了欧元的信用高度依赖于其成员国政府和央行的行为。而这次主权债务危机的始作俑者——欧盟内部的边缘经济体会在危机期间为获取国际救助而不断透支“欧元”信用,而欧盟其他成员国(如德国)却缺乏足够的动力去拯救边缘经济体。因此,对于外汇储备中持有欧元的国家来说,其投资风险甚至要高于持有美元。这意味着,即便中国愿意减持美元而增持其他货币(如欧元),也无助于化解美债问题的困局。

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