公募基金牌照有什么用？
对基民来说，最重要的是收益，其次是风险。 先来说说哪家基金公司收益高？ 根据海银研究院2019年公布的《中国公募基金20年指数报告》数据显示，截至2018年底，20年来主动管理业绩最好的前五名依次是：易方达、华夏、南方、博时和华泰柏瑞； 而根据天天基金网数据，如果拉长到近5年（2014-2018）来看，五年期最高收益排名的TOP3分别是：鹏华、万家和银华； 如果再拉长时间到十年（2008-2018）的话，年化收益率最高的三大“牛人”依次是：汇添富、广发和工银瑞信。 可以看出，不同时间的“收益王”都有变化。但主动管理收益王的排名靠前位置被“老五家”霸屏了——易方达、华夏、南方、博时的母公司将长期占据主动管理收益榜的前列。
至于为什么会出现这种情况呢？ 我们知道决定指数基金收益的三大因子是：基数、股息率和溢价。其中，前两大因于较为容易预测，而后者比较难把握。对于被动型基金来说，其业绩主要取决于标的指数的表现以及基金管理人是否具有跟踪误差控制的能力。由于标的指数的收益构成相对稳定，因此基金经理是否具有跟踪误差控制能力就变得尤为重要起来。而具备多年投资经验的“老五家”基本上都有着非常优秀的风控团队。这也是他们能长久胜出的重要原因之一。
接下来我们再来看看哪家基金公司的风险控制得最好？ 前面说了这么多收益情况，那么风险的衡量标准到底有哪些呢？我们一般从最大回撤、夏普比率、信息系数和波动率这几个方面来评估风控的效果。下面我们从这些指标来分析一下各家的情况。
首先来看看主动管理的最大回撤情况。按照历史业绩数据，我们将自成立以来每一家基金的回撤控制在10%以内定义为优等生，结果如下： 可以看到，大部分基金的回撤都控制得比较好，仅有少数学科类基金出现过大回撤，比如暴雷的 P2P 主题基金。而最大回撤出现在什么时候呢？绝大部分都在2011年和2015年的牛市顶点或者熊市启动之时。这时候往往也是投资者情绪最为乐观或悲观的时候。在选择基金产品的时候一定要避开这类“逆风飞行的鸟儿”。